MARKET TIMING

Dans un monde financier en perpétuelle mutation, où les nouvelles économiques, les décisions politiques et les événements géopolitiques influencent quotidiennement les marchés, il est tentant d’adopter une approche active et de tenter de battre le marché à court terme.
Cependant, comme le montrent les données que nous allons explorer ensemble, cette approche peut s’avérer non seulement inefficace, mais aussi potentiellement destructrice pour la performance à long terme.

Impact des meilleurs jours de bourse

L’étude ci-dessous, réalisée par JPMorgan Asset Management, offre une illustration claire de l’impact d’un investissement de 10.000 $ dans l’indice S&P 500[1], entre le 1er janvier 2003 et le 30 décembre 2022, selon différentes stratégies d’investissement.

Ramené à un investissement sur l’indice S&P 500 de 100.000 $, entre le 1^er janvier 2003 et le 30 décembre 2022, les écarts de performance s’avèrent saisissant, malgré le maigre écart en matière de pourcentage du temps investi.

Inefficacité du trading journalier

Le trading journalier, qui consiste à réaliser des achats et des ventes de titres dans une même journée pour profiter des fluctuations de prix à court terme, est souvent présenté comme une méthode pour générer des gains rapides.

Cependant, les données montrent que cette stratégie est généralement inefficace pour la plupart des investisseurs.

Selon une étude de l’Université de Californie, seuls 1% des traders quotidiens parviennent à générer des profits systématiques après frais​. La raison est simple : les fluctuations quotidiennes du marché sont imprévisibles, et tenter de les anticiper demande une expertise, un temps et des ressources considérables, sans pour autant garantir le succès. 

L’imprévisibilité des marchés

L’imprévisibilité est l’un des traits caractéristiques des marchés financiers. Les meilleures performances d’un marché peuvent se produire pendant des périodes de forte volatilité ou immédiatement après des chutes significatives, comme cela a été le cas lors de la crise financière de 2008 ou plus récemment avec la crise sanitaire de 2020.

En tentant de battre le marché ou de réagir à court terme, on court le risque de manquer ces jours cruciaux. 

La psychologie de l’investisseur

Il est important de noter que les émotions jouent un rôle considérable dans les décisions d’investissement. Les investisseurs qui réagissent à la peur lors de baisses du marché ou à l’avidité lors de hausses rapides risquent de prendre des décisions impulsives qui nuisent à leur performance à long terme.

Le phénomène de « panic selling » lors de marchés baissiers est un exemple classique de ce comportement irrationnel.

Les meilleurs jours de bourse ont souvent lieu immédiatement après des baisses significatives, et ceux qui ont vendu dans la panique ratent ces jours de reprise, ce qui se reflète directement dans la diminution des rendements à long terme. 

Leçons

Les leçons que nous pouvons tirer de ces données sont claires : tenter de battre le marché à court terme est une stratégie risquée et généralement inefficace. Non seulement elle augmente les frais de transaction, mais elle expose également à la possibilité de manquer les jours de marché les plus profitables, ce qui peut entraîner des pertes importantes.

Au sein de PlusValue Conseil, nous recommandons une approche d’investissement à long terme, disciplinée et diversifiée. Cette stratégie ne cherche pas à chronométrer le marché, mais à profiter de la croissance globale du marché. Ainsi, l’accent est porté sur la constance et la patience, en résistant à la tentation de réagir aux fluctuations de court terme et en se concentrant sur des objectifs financiers à long terme.

Le point marché : Au niveau de nos portefeuilles, sur le mois d’août, les contrats d’assurance dont nous assurons la gestion se sont globalement appréciés. 

Sur le mois d’août, les portefeuilles « prudents » et « équilibrés » des contrats domiciliés en France sont respectivement en hausses moyennes cumulées de +0,49% bruts et hausses moyennes cumulés de +0,28 % bruts. Les portefeuilles « modérés » domiciliés au Luxembourg ont également augmenté de +0,53 % bruts en moyenne sur août.

L’Equipe de veille économique de PlusValue Conseil

[1] Indice boursier géré par Standard&Poor’s, basé sur 500 grandes sociétés cotées sur les bourses aux États-Unis.